为什么美元和欧元升值有利于俄罗斯经济？

6月1日周三开盘，莫斯科交易所美元和欧元汇率分别跌至1美元兑61.2卢布和62.15卢布，随后升至62卢布和64卢布上方。专家认为，未来一个月汇率的动态变化将由俄罗斯市场外汇供需平衡情况决定。此外，分析师预计俄罗斯央行将进一步降低关键利率并放松对金融市场的限制，这将给卢布带来压力。

5月26日，俄罗斯央行董事会决定将主要利率下调至11%。监管机构的这一决定将降低卢布资产对投资者的吸引力，特别是在政府债券收益率下降的情况下，市场参与者将开始从这些证券中套现，这也会给卢布带来一些压力。

此外，政府只允许出口企业出售其外汇收入的50%，而不是之前批准的80%。央行还将企业销售资金期限从60天延长至120天。预计这些措施将减少对卢布的需求。

回到普通水平

回顾近期卢布的变化，我们会发现，早在2022年初春，莫斯科证券交易所美元和欧元兑卢布的汇率就分别首次升至1:121和1:132上方。市场对西方对俄罗斯实施的大规模制裁做出了反应。

俄罗斯政府和央行采取了一系列措施稳定局势，重点是要求出口商出售80%的外汇收入，即将收到的美元和欧元兑换成卢布。与此同时，央行暂时将利率提高至每年20%，限制资本外流，并对俄罗斯境内的现金流动实施临时安排。

当局的行动，加上外部贸易限制，导致俄罗斯外汇供需出现积极意义上的“失衡”。 —— 公民和企业对购买美元和欧元的兴趣减弱，而在国外销售俄罗斯商品的外汇收入继续流入该国。

得益于这些措施，不到三个月的时间，俄罗斯货币不仅完全从西方制裁造成的损失中恢复过来，而且兑美元和欧洲货币的价值也翻了一番。在5月25日周三的交易中，美元汇率自2018年2月以来首次跌至每美元55.8卢布。与此同时，欧元兑欧元跌至每欧元57.1卢布，为2015年5月以来的最低水平。

“资本运作受到限制，出口商对汇率构成压力。贸易顺差可能达到1400亿美元。”自由金融投资公司俄罗斯股市交易部门主管乔治·瓦申科(George Vaschenko)对今日俄罗斯RT表示，“如果不是这样，美元和欧元兑卢布的汇率将继续下跌。”

俄罗斯经济发展部公告称，卢布升值极大缓解了俄罗斯通胀。即使在形势最严峻的3月份，俄罗斯商品和服务平均每周上涨2%，而5月14日至20日当周，消费者价格指数下降了0.02%。这是九个月来的首次下降。

不过，专家指出，卢布太坚挺不利于俄罗斯的国家预算。由于本国货币大幅升值，俄罗斯从向国外供应先前数量的商品中获得的卢布收入减少。结果，国库收入也开始减少。